ETFを利用して、ボラティリティをショートする際には私は次の２つの方法をよく用いる。
- SVXYかXIVをロング（買う）
- UVXYかTVIXをショート（空売りする）
どちらの方法もそれぞれ利点と欠点があるが、今回はほとんど同じ値動きをするXIVとSVXYの違い・UVXYとTVIXの違いを検討してみる。
何が違うのか。
ProSharesのSVXYやUVXYはETFであり、VelocitySharesのXIVとTVIXはETNであることが最大の相違点である。
つまり、SVXYやUVXYなどのETFは実際の運用において原資産の先物を所有（空売り含む）するが、XIVやTVIXなどのETNは原資産の先物を所有（空売り含む）しないということである。
そのため、XIVやTVIXにはVIXを忠実にトレースできないトラッキングエラーが存在する。（値動きの大きさを考えれば無視してもよいが、デメリットとなる。）
またETNは原資産を有さないため、信用リスクが若干ETFより高い。これもデメリットである。
さらにはUVXYとSVXYにはオプションが存在するので取引の選択肢が広い。
したがって、特別な理由がなければUVXYとSVXYをトレードすることを選択した方が良い場合が多い。
ただし、SVXYは株価が高いため、少量購入したい場合にはXIVを選ぶことも考えられる。
